9月15日至10月4日,港股半导体制造板块总市值飞腾77.2%,中芯国际及华虹股价离别飞腾75.3%和82.3%。在基本面、资金和市集脸色运行下,现时中芯国际及华虹一年期前向PB估值诞生至1.32x和0.96x,离别对应31%(2012年以来)/15%(2014年以来)分位数水平,但均低于两家公司的历史均值1.6x和1.3x。在糜费电子需求保抓复苏的态势下,国内晶圆代工龙头产能诓骗率有望保抓复苏趋势。
港股半导体制造板块复盘:2020年起股价及功绩接踵迎来最先式发展
2014-2019年,港股半导体制造板块总市值总体增长不大,总市值更多和半导体行业周期挂钩而呈现周期性波动。但自2019年后,在地缘政事等要素影响下,中国关于半导体国产替代的进军性快速进步,催化在港股上市的国内晶圆代工龙头中芯国际和华虹估值快速进步,港股半导体制造板块总市值最高接近400亿好意思元。中芯国际和华虹在2021-2022年营收及净利润竣事最先式发展。2023年受末端需求放缓影响,功绩有所下滑。但由于智高手机、家电等糜费电子需求徐徐回暖,中芯及华虹产能诓骗率已于4Q23触底,1H24离别诞生至80%及90%以上。
2024年以来,代工行业呈现两大分化:1)先进vs锻练:1H24高端智高手机及AI需求壮健,3/5nm满载,台积电营收高速增长且股价领跑板块;但锻练制程较为低迷,联电、全国先进等1-8月累计营收仅同比个位数增长;2)中国大陆vs国外:中国大陆在地化坐蓐需求以及手机、家电等产业链补库存运行下,中国大陆厂商(如中芯、华虹)1H24产能诓骗率(~90%)彰着优于国外(~70%开云kaiyun官方网站,如联电)。