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　　源泉：IPO日报

　　时隔两年半，实在生物科技有限公司（下称“实在生物”）再次向港交所肯求主板上市。中金公司为其独家保荐东说念主。

　　此前，实在生物的居品阿兹夫定于2022年7月附条目获批，成为首款获批上市的国产新冠肺炎口服药物。

　　紧接着，获批十天后，实在生物于2022年8月4日初度向港交所递交了招股书，激勉商场浩大温存。然则，实在生物的初度赴港路却以失败告终。

　　尚未盈利又只消一款中枢原研药居品的实在生物前后两次肯求，质量变化若何？

　　制图：佘诗婕

　　单一爆款阿兹夫定造近6亿收入

　　实在生物是一家以编削研发为驱能源的生物科技公司，确立于2012年，专注于抗病毒、抗肿瘤及心脑血管疾病的编削药物设备、制造和买卖化。

　　需要指出的是，现在，实在生物只消中枢居品阿兹夫定赢得国度药监局附条目批准并完成了买卖化。往绩记载手艺，公司的一王人收入均来自阿兹夫定，仅2020年以来就累计产生逾越5.91亿元的收入。其中，绝大部分收入来自复星医药左券。

　　阿兹夫定是具有广谱抗病毒活性的编削药物，在病毒感染休养范围，四肢1.1类原编削药，领先于2021年7月附条目获批准用于休养高病毒载量的成年HIV-1感染患者。HIV是一种主要报复及龙套免疫系统CD4+T细胞的病毒，使患者容易被感染及患上其他疾病。

　　在肿瘤休养范围，阿兹夫定是畴昔30年来唯独一款具备双重机制且具有高选择性的核苷类抗肿瘤药物，通过扼制肿瘤细胞的DNA合成及转机免疫系统功能，弘扬双重抗肿瘤作用。

　　阿兹夫定后在2022年才获批休养新冠肺炎稳当症。实在生物也因新冠口服药阿兹夫定而备受温存。

　　2023年，阿兹夫定纳入了国度基本医疗保障药品目次，并在2024年得手续约。现在，阿兹夫定已障翳宇宙31个省市超5万家医疗末端，商场基础等闲，累计销售逾越1000万瓶。

　　除新冠口服药外，公司还有其他在研居品，如CL-197和哆希替尼。哆希替尼是奥希替尼的“氘代”版块，具有更低的毒性。

　　实在生物2022年肯求港交所上市时，IPO召募资金用途包括公司休养新冠肺炎中枢居品阿兹夫定的制造及买卖化，此外还包括用于休养HIV感染、HFMD及多少类型血液肿瘤的临床设备等。

　　这次再次递表，募资将主要用于中枢居品阿兹夫定休养HIV感染及血液肿瘤及实体肿瘤的研发及买卖化；阿兹夫定连同公司其他候选居品聚合疗法的研发，用于休养HIV感染及多少肿瘤稳当症；其他候选药物的研发；进一步竖立研发平台；用作营运资金尽头他一般企业用途等。

　　实在生物正在设备阿茲夫定╱抗PD-1的聚合疗法用于休养肝癌和结直肠癌、阿茲夫定╱哆希替尼用于休养非小细胞肺癌、阿兹夫定单药疗法及阿兹夫定╱CTX用于休养血液肿瘤。

　　实在生物还积极构建了涵盖多靶点的抗肿瘤管线，包括EGFR扼制剂（哆希替尼）、STING振作剂（CTX-009）、ENPP1扼制剂（DB-001）、TOPO1扼制剂（DX-102）、PSMA ADC（DB-301）等。其中多个研发形势已步入临床阶段，异日几年公司将通过等闲的临床检修考证其药物的疗效。

　　其中，EGFR扼制剂是一种针对非小细胞肺癌的第三代TKI药物，可克服T790M耐药突变，临床前数据显现对脑转变病灶穿透力优异，现在处于临床1期。STING振作剂通过激活先天免疫粗糙增强抗肿瘤活性，现阶段正与PD-1聚合开展针对实体瘤的临床检修。

　　详细来看，实在生物正在试图从一个领有单一爆款居品的编削药公司转变为多居品的编削药企业。

　　尚未盈利，亏本收紧

　　功绩方面，财务数据显现，2020年、2021年及2022年前5月，实在生物的收入隔离是6.8万元、137.6万元、845.1万元，手艺亏本隔离是1.51亿元、1.97亿元、2.18亿元，其中研发开销成为最主要的亏本源。

　　到了2023年、2024年，实在生物的营收隔离为3.44亿元和2.38亿元，同期亏本隔离为7.84亿元和4004.2万元。

　　从上述收入来看，未知2022年后7个月的收入的情况下，中枢居品阿兹夫定已带来逾越5.91亿元的收入。

　　关于亏本的原因，实在生物默示，鉴于COVID-19的情况，推敲到居品的到期日及适销性，对制制品作出大幅存货撇减，因而产生毛损；同期，中枢居品尽头他候选药物产生紧要研发用度以及行政开支、可转机可赎回优先股的公允价值亏本等。而2024年亏本比较上年有所着落，系存货撇减金额减少。

　　需要指出的是，比拟之前，实在生物还有一大变化是，在拿到新冠口服药批准后，实在生物和复星医药实现永远策略相助，两边将聚合设备并由控股子公司复星医药产业独家买卖化阿兹夫定，相助范围包括新冠病毒、艾滋病休养及预防备围。凭证左券，复星医药产业享有阿兹夫定的独家买卖化权柄，包括经销、入口、出口、销售、扩充等行为。

　　因此，2023年，实在生物的一王人收入均来自复星医药产业这个单一客户。

　　2024年9月，推敲到商场情景的按捺变化及两边的最好利益，实在生物收回了授予复星医药产业阿兹夫定在中国内地休养COVID-19及HIV感染的完好意思买卖化权柄，转而与53家经销商相助径直销售阿兹夫定。

　　2024年，复星医药产业带来的收入占99.2%，销售额为2.36亿元，不再是一王人收入。

　　此外，还不错看到，实在生物的营收比拟前次递表增长了好多，亏本在2024年出现了显明收窄。

　　值得一提的是，实在生物的控股鞭策包括王向阳、三联创投及CreativeSummit，其中王向阳通过三联创投和CreativeSummit握有公司48.12%的股权。

　　公司董事长、首席施行官兼首席科学官杜锦发握有17.55%的股权。2019年，王向阳邀请杜锦发加入公司，杜锦发是丙肝休养药物索非布韦的发明者之一，该药物曾赢得盖伦奖。在公司手艺，杜锦发是哆希替尼和CL-197的发明者之一。

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